以前几年，家居行业长久不算景气，但行业龙头仍然拼凑处于增长的轨说念中。

情况在本年发生了变化。

上半年，A股申万家居用品公司中归母净利润同比下滑的门户达到35家，仍是接近半数。到了三季度，利润下跌的门户又加多到了42家，接近6成。

而在刨去三级子行业其他家居用品后，传统见地中的家居行业中，A股50家公司有36家公司本年前三季度利润同比下跌。

定制家居更是事迹下滑的“重灾地”——16家公司中有14家事迹下跌，这是一场行业性“迥殊”。

“迥殊”到什么进度呢？好多企业三季度净利润出现了剧烈下滑。森鹰窗业下跌142.56%，顶固集创下跌138.8%，尚品宅配下跌112.31%，皮阿诺下跌87.02%，我乐家居下跌62.62%，山河欧派下跌60.77%，好莱客下跌50.79%……

尚品宅配、顶固集创、森鹰窗业前三季度同比由盈转亏。倘若行业大势不成扭转，就怕步入耗费的公司只会越来越多。

为何际遇“寒潮”？

家居行业当作地产后产业链的一部分，其受到房地产商场的影响巨大。

2021年，我国房地产完满面积达10.14亿闲居米、销售面积达16.14亿闲居米，两项数据达到比年来高点，随后即掉头向下，房地产成交量逐步走低，寒意握续到今天。

国度统计局数据骄横，本年1-8月，我国新建商品房销售面积60602闲居米，同比下跌18%，其中住宅销售面积下跌20.4%；寰宇房地产开荒投资69284亿元，同比下跌10.2%。

此外，本年1-8月，房地产开荒企业房屋施工面积709420万闲居米，同比下跌12%。其中，住宅施工面积496052万闲居米，下跌12.6%。房屋新开工面积49465万闲居米，下跌22.5%。其中，住宅新开工面积35909万闲居米，下跌23%。房屋完满面积33394万闲居米，下跌23.6%。其中，住宅完满面积24393万闲居米，下跌23.2%。

不管是施工面积、新开工面积如故完满面积，合座都不才滑。

一般而言，家居、产品行业与房地产行业冒昧有一到两年的“周期错位”，即房地产商场的影响会在2年后逐步骄横到家居行业。因此，有行业东说念主士判断，此轮家居行业“寒潮”将至少握续2年。2年后行业能否回暖还要看将来一段时候房地产商场的走势。

房地产商场下行是家居行业遇冷的根人性要素，但不是唯独性要素。极致的内卷和价钱战使得家居企业的糊口环境愈加恶劣。

以衣柜/橱柜品类为例，2023年9月，欧派推出订价699元/闲居米的定制柜类产品，旗下另一品牌欧铂丽又推出低至599元/闲居米的产品，随后多个定制家居企业跟进，索菲亚整家套餐中，柜类定制超出部分799元/㎡；米兰纳定制柜类688元/闲居米；尚品宅配推出单价699元/闲居米的惠民专供系列……

不才行商场中，价钱战进一步缩小了家居企业的盈利才调，为行业又增添了几分寒意。

家居“五虎”，仅一家拼凑增长

传统家居行业有五家市值过百亿的公司，永别是欧派家居、顾家家居、敏华控股、索菲亚、慕念念股份。

咫尺，在家居“五虎”中，撤除未露馅本年前三季度事迹的港股上市公司敏华控股，其他几家公司仅有慕念念股份拼凑保握事迹增长。

“五虎”大哥欧派家居事迹下滑最为明显。

本年前三季度，欧派家居完满营业收入138.79亿元，同比下跌16.21%；完满归母净利润20.31亿元，同比下跌12.08%。单看三季度，欧派家居完满营业收入52.96亿元，同比下跌21.21%；完满归母净利润10.41亿元，同比下跌11.56%。

欧派家居比年来在组织架构、销售体系、产品商酌等方面进行了诸多转机。面前，欧派家居正在力推“零卖寰球居”和“治装寰球居”两种经营花式。

所谓“零卖寰球居”，简言之是指将欧派新建或升级改进原有单品门店，销售欧派家居旗下及相助品牌全品类家居产品，同期提供装修、装修管家等升值职业，完满家居耗尽“一体化筹划，一站式配王人，一揽子处分”。

“治装寰球居”则是欧派于2018年开动鞭策的花式，这一花式下，欧派家居和地区龙头家装企业相助，欺诈自己上风为家装公司及加盟商赋能，从而得回更多客流。

不外在行业“寒流”下，欧派家居的发扬并不算出色，其主动挑起的价钱战更是引起行业的多方“诛讨”。欧派家居能否稳住阵地，还需要更多时候不雅察。

索菲亚和顾家家居的情况与欧派家居基本相似。

本年前三季度，索菲亚完满营业收入76.56亿元，同比下跌6.64%；完满归母净利润9.22亿元，同比下跌3.24%。第三季度，索菲亚完满营业收入27.26亿元，同比下跌21.13%；完满归母净利润3.57亿元，同比下跌21.16%。索菲亚的事迹降幅还在增大。

顾家家居前三季度完满营业收入138.01亿元，同比下跌2.37%；完满归母净利润13.59亿元，同比下跌9.49%。第三季度，顾家家居完满营业收入48.93亿元，同比下跌6.94%；完满归母净利润4.63亿元，同比下跌19.92%。

顾家家居的情况比拟特殊，本年刚完成实控东说念主的变更，管制团队也进行了“重组”。外界期待“好意思的系”的全面入主能够给公司带来“化学响应”，却际遇行业“寒流”，事迹明显下滑，新的实控东说念主盈峰睿和咫尺账面浮亏杰出10亿元。

“智能家居+智能家电”，这是行业对顾家最大的遐想，好意思的和顾家冒昧率还会有更多本体性的相助。

慕念念是“穷冬”中的一抹亮色。

本年前三季度，慕念念股份完满营业收入38.78亿元，同比增长1.9%；完满归母净利润5.22亿元，同比微增0.76%。

需要注重的是，慕念念股份二、三季度事迹也都是下滑现象，前三季度事迹拼凑增长主要依靠一季度的发扬。即便如斯，在行业渊博性下滑之中，慕念念股份的事迹也实属不易了。

慕念念股份取得这么的事迹，一方面是品类上风，慕念念股份接近8成的营收来自于床垫、床架，这一品类受房地产商场影响要稍小于其他家居品类；

另一方面是品牌上风，本年前三季度慕念念股份毛利率达50.8%，在传统家居行业中（申万家居用品行业除其他家居用品）排行第二，远高于另外几家家居巨头，收获于相对高端的品牌定位和强势的品牌力，慕念念的抗压才调更强一些。

若何“过冬”？

从房地产行业的景气度看，这次“寒流”就怕还会握续较永劫候。家居企业需要从长商酌，安全“过冬”。

短期来看，本年三季度展望家居企业会迎来一波小小的“暖流”。本年7月，国度发改委、财政部印发《的示知》,复古旧房装修、厨卫等局部改进、居家适老化改进所用物品和材料购置，促进智能家居耗尽等，同期径直向场所安排1500亿元掌握超耐久特异国债资金，复古场所自主实际耗尽品以旧换新。

星河证券分析以为，面前产品品类国补资金大致为合座以旧换新补贴资金的3%-5%，以杠杆扫数5测算，展望将拉动家居耗尽225-375亿元，占2023年产品社会零卖额的15%-25%。

咫尺，家居公司纷繁推出促销决策，配合政府以旧换新政策出台额外补贴政策，双十一本领重叠政府15%掌握国补和电商平台优惠，合座扣头率达30%掌握，一定进度上引发财居耗尽后劲。

耐久看，家居企业“过冬”可谓八仙过海输攻墨守。

共通的作念法，一是扩展产品品类。

面前，家居企业纷繁探索寰球居买卖花式，通过更多品类来得回更高的用户价值。欧派家居的“零卖寰球居”“治装寰球居”都是肖似的念念路，“一体化筹划，一站式配王人，一揽子处分”。

开首：大材筹商

华东商场一位软体家居品牌经销商示意，面前家居销售和家装的界限越来越污秽，要想进步职业水平、加多收入就要给耗尽者更“傻瓜式”的解决决策。为此，该经销商早已跳脱出软体家居售卖的范围，能够为客户提供“家装+家居”的全历程职业，比年来这一酣畅越发渊博。

二是渠说念优化。

每家的情况不相同，但渠说念优化的目的是换取的。

慕念念股份本年前三季度电商渠说念营收占比为19.70%，公司示意但愿未回电商渠说念营收占比达到20%以上。2023年，慕念念股份经销花式、电商花式的毛利率永别为48.75%、54.03%，后者比前者最初5.28个百分点，提高电商渠说念收入比例将进步慕念念股份的盈利才调。

尚品宅配则在鞭策加盟店的延迟。据尚品宅配财务持重东说念主称，尽管直营花式的毛利率较高，然则直营门店的经营本钱包括产品本钱、配送安设用度、门店东说念主职工资和五险一金福利费培训费、门店房钱和水电费、装修折旧、办公用度、门店营销用度等诸多模块，因此经营一家直营店的刚性本钱较高。

近几年，尚品宅配握续进行直营店的优化和直营店转加盟店，通过结构转机和优化缩小刚性用度，同期通过握续加强公司各类销售用度和管制用度管控来进步利润。

三是寻找增量商场。

看得见的增量商场有两部分，一部分是下千里商场，各家公司都加大了对三四线商场的争夺。尚品宅配董事长李连柱在公司2023年年度露出《致股东信》中示意，要平静开拓三、四、五线城市商场，完善寰宇渠说念布局。“以前咱们元气心灵可能更多放在了一、二线城市，但中国下千里商场的东说念主口规模宽阔，耗尽不雅念正在变化，领有巨大后劲”。

头部家居企业还通过子品牌的神气，加快向下千里商场拓店，如欧派欧铂丽、索菲亚米兰纳、顾家乐活系列等。

另一部分增量商场是旧房改进。客岁10月，欧派家居董事长姚良松在经销商大会上称，行业里有一个空间便是旧房空间，欧派特地设置了旧房改进的办公室，特地去推动这部分业务。

“咫尺，基本上整块的‘肉’仍是莫得若干了，要学会在‘骨头缝’内部找‘肉’吃。”姚良松称，旧房改进时咫尺唯独一个蓝海，唯独一个契机了，咫尺真实是何处有极少“小块肉”咱们就吃。要学会吃“小块肉”。

志邦家居在2024年半年度事迹阐述会上示意，宽阔的存量房酿成了相对刚性的存量创新需求，是将来行业发展的主体业务主见，二手房和存量房也渐渐成为了家居家装企业获客的要点。

咫尺，志邦家居仍是将存量房当作一项计谋业务并积极进行探索，针对老房改推出了焕新家业务，并将其当作一个疏淡的业务单位经营。

结语

就在当下，家居企业正在享遭发愤的政策利好，也许四季度家居企业真实会迎来集体事迹反弹。然则白马的调研骄横，大都三四线商场关于补贴政策并不敏锐，房地产商场才是影响家居行业的要道要素。

姚良松有句话说得好——这个行业不是国度一个政策能够刺激起来的，“咱们这个行业要学会在‘池沼地’里糊口”。

出息是光明的，说念路口角折的。

作家：张三嗡，36氪经授权发布。